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晨会纪要
玉米、淀粉、生猪、豆类、鸡蛋晨会纪要10.14
2020年11月25日 16:38

玉米、淀粉:现货坚挺 玉米强势延续


1、周二,CBOT玉米期货小幅上涨,美国私人出口商报告显示玉米销售数据利好,这一因素盖过季节性收割压力的影响。USDA周二报告数据显示,民间出口商报告向墨西哥出口销售11万吨玉米,20/21年度交货,出口销售利好继续对玉米提供支撑。另外,作物生长报告显示,美玉米优良率61%,市场预估是62%,与此前一周为62%。玉米收割率为41%,高于市场预估的39%,上周为25%,去年同期为20%,预计10月美豆、玉米市场持续受到收割压力影响。

2、十一过后,东北玉米依然受到倒伏影响,收割及上市进度偏慢,受这一因素支撑产区及港口玉米现货报价继续联动走高,玉米市场延续东北强、华北弱表现。目前山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2340-2460元/吨一线,局部较昨日上涨4-20元/吨。辽宁锦州港口收购20年新季玉米价格维持在2450元/吨,较昨日持平。吉林四平天成自9月29日开始收购新粮,新玉米开称价格三等维持在2240元/吨,黑龙江绥化青冈龙凤三等玉米收购价格上调至2160元/吨,较昨日上涨20元/吨。周二,广东二等玉米陈粮报价上调至2580元,较昨日上涨60元,南港补涨、提振市场看涨预期。

3、周二夜盘,玉米1月合约增仓上行,期价接近2600元,较十一前涨近130元/吨,期价领涨、现货跟涨,多头情绪继续占优。玉米2101合约作为和现货最接近的合约,新玉米上市期供应紧张的问题会在1月合约上集中体现,技术上延续强势领涨表现。



鸡蛋:供给压力叠加季节因素 现货回调


1、十一假期期间,现货价格表现较强。但根据季节性规律,中秋节后,现货价格受到季节性需求回落影响,现货价格季节性回调。10月13日,全国平均鸡蛋价格3.31元/斤,较节后第一个工作日下降0.18元/斤。

2、卓创公布数据显示,9月全国蛋鸡存栏12.74亿,环比8月小幅下降。但随着天气转凉,蛋鸡产蛋率有增加趋势,短期供给压力仍未出现明显改善。中秋节过后,鸡蛋开始进入季节性回调周期,养殖利润大概率降跟随现货价格回调,这将有利于蛋鸡过剩产能的淘汰。9月鸡苗销量所代表的育雏鸡补栏3348万只,环比8月下降。饲料原料豆粕、玉米价格持续走高,将增加养殖成本,养殖户补栏意愿或将转弱,预计未来育雏鸡补栏量持续走弱概率较大。9月,卓创公布的商品代肉鸡出栏量5亿只,仍处于历史高位,肉鸡价格持续走弱。若未来白羽肉鸡市场供应压力持续,将不利于蛋鸡的淘汰,未来鸡蛋供给压力仍难缓解。

3、短期鸡蛋需求进入季节性需求淡季,需求阶段性回落。在新冠疫情稳定的情况下,元旦前需求将出现季节性增加。

4、中秋节过后,鸡蛋现货将进入季节性回调周期,叠加供给压力较大,预计短期现货价格走弱概率大。元旦前现货价格受未来老鸡淘汰量影响,若未来老鸡淘汰使得过剩产能淘汰,现货将有较好表现。反之,现货价格将延续弱势。随着市场生猪供应的趋势性增加,未来猪价大概率趋势性缓跌,对鸡蛋现货价格或将形成一定利空。操作建议,日内短空交易,关注老鸡淘汰情况对2101合约的影响。



生猪:供给增加 猪价延续小幅回落


1、产能逐渐释放,市场生猪出栏增加;华商储冻肉投放增加市场终端供给。随着供给增加,猪价延续小幅回落。10月13日,全国各省三元生猪平均价格为15.09元/斤,较节后第一个工作日下跌0.76元/斤。

2、涌溢数据显示,9月能繁母猪存栏量环比增长2.42%,连续第8个月增长。此前各渠道统计的生猪产能恢复趋势不变。随着天气转凉,多地区陆续爆发非瘟疫情,尤其北方地区。商品猪价格持续下跌,养殖户普遍看空后市,加之近期局部地区爆发的非瘟疫情有所增加,养户补栏积极性下降,仔猪价格回落。同时,仔猪供给逐渐增加也是仔猪价格下降的主要原因之一。10月13日,天下粮仓公布的仔猪价格101.07元/公斤,较节后第一个工作日下降6.17元/斤。

3、短期需求稳中小幅下降。10月9日,卓创公布的屠宰盈利36.7元/头,屠宰企业屠宰盈利环比增加。冬至节气后,需求将得到有效提振。随着未来产能释放,市场生猪价格的回落将一定程度增加市场终端消费。

4、生猪产能逐渐释放,北方部分地区猪瘟疫情的发生再次增加短期生猪出栏。同时叠加节后需求下降,屠宰企业压价,猪价延续下降。在猪瘟疫情稳定情况下,年底生猪出栏增加概率大,对猪价形成利空。短期需求较为稳定,猪价持续回落概率大。年底进入猪肉需求旺季后,低价猪肉将增加终端市场需求,对现货价格形成支撑。长期猪价已进入下行通道,但受到成本增加等方面影响,猪价缓跌概率大。关注四季度北方地区可能的猪瘟疫情对生猪存栏恢复进度的影响。



豆类:多头市场 回调即是买入机会


1、美豆焦点在于巴西大豆播种进度。气象预报显示,本周和下周产区将迎来降雨,或将改善播种情况,推进播种进度,但天气预报本身就存在不确定性,因此关注最终结果,是美豆走势影响关键。豆粕综合美豆和人民币汇率走势,大方向向上,下方关注3200元/吨支撑,下破的话面临100点的缺口回补。

2、数据显示,马棕油产量不及预期,10月库存预计下降至偏紧水平;印尼产量表现较好,库存压力集中。不过,拉尼娜现象对印尼影响或更大,关注印尼天气预估,关注马来和印尼价差。总的来说,产地供需中性,不是价格上涨的阻力。

3、从大的环境看,农产品多头氛围还在,玉米、油脂油料等基本面偏好,走势仍然偏强,1月合约多头参与。

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